与发达国家相比◁○，我国输变电系统发展较为成熟，但配电系统以及用电系统运行效率仍存在较大提升空间☆•-●▪○。新能源、分布式电源及电动汽车等新型配网元件的出现对现网的承载和调配带来较大压力==▽○，对配电网自动化、智能化建设提出了更高要求。馈线终端、站所终端、配变终端等配电自动化终端智能化以及智能环网柜◁☆、一二次融合开关设备是配网自动化■•=◁•▷、数字化的重点，集信息采集★◇■▪=、运算•▪◇▼、控制为一体的智能配电台区将是配电网建设的核心☆○△。随着我国新型城镇化、工业转型升级△▪、农业现代化的持续推进以及我国电力改革步伐的持续加快，新能源-△★▷◆、智能电网、智慧城市、物联网、分布式能源、微网、电动汽车和储能装置都得到了快速的发展，终端用电负荷呈现出增长快、变化大▼☆○、多样化的新趋势▪☆•●•▼，从而导致加快配电网改造升级的任务愈发紧迫。当前我国配电自动化水平覆盖率不到15%，而西方发达国家一般都在70%-80%…•◁-▽，因此推进应用配电自动化技术、提高配电网智能化水平、加快智能配电网的建设也将成为未来发展的必然趋势。
2022年5月◁◇★◇，国家能源局综合司发布《关于加强电化学储能电站安全管理的通知》，从电化学储能电站安全管理等方面对电化学储能电站安全提出了具体措施。2022年 6月▪=◁●，国家能源局发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》◁▪▼◇，其中要求中大型化学储能电站不得选用三元锂电池•☆▷■▪•、不宜选用梯次利用动力电池☆△●▲★△。在各种储能技术中，由于锂电池具备能量密度高、转化效率高、响应速度快、产业链配套完善▷★、不受地域限制等优点☆▼▼，成为快速发展的新型储能主流技术▷▲--★=。据高工产研储能研究所（GGII）调研数据统计☆□■▪，2023年全球储能锂电池出货225GWh，同比增长50%，其中中国储能锂电池出货206GWh，同比增长58%。
锂离子电池材料行业方面••，受新能源汽车、储能的规模化应用、电动自行车-●◆▼▼、消费电子等应用端需求景气利好的影响，锂离子电池产业规模近年来增速迅速。随着“双碳”政策的深入推进-■★•…，新能源汽车、光伏产业等细分方向持续受到政策支持▷○▼▲，2023 年下游需求仍然实现超过 20%的同比增长速度◁◆▼…□，带动锂离子电池产业规模不断扩大=▽。
天津茂联的研发侧重于原材料的选择、工艺技术的开发和优化•●、环境影响的最小化、以及成本效益的平衡。通过自主研发、与高校结合、行业交流等方式▲▲□◁，旨在提高生产效率、降低成本、减少对环境的负面影响，并满足市场对镍和钴等重要金属的需求▷-▼•☆-。
公司主要通过招投标的方式获得业务订单，在接到客户订单，签订购货合同后，安排生产-▽▷…☆。但是为了满足市场日益紧迫的交货期限，对部分半成品（例如负荷开关本体）采用备货方式，按计划生产-■-▲▷。由于客户区域差别及建设水平差异较大◇▲□，对产品的需求存在差异性，公司的产品在一定程度上需要按照客户的要求进行制造，因此生产环节主要包括产品设计◆-▼☆、原材料（包括零部件）采购加工、装配调试、质量检验=-◁□、包装运输，其中产品设计环节是最为核心的环节。公司掌握了中高压开关-▽★◆、复合绝缘、计算机仿真分析、压力容器以及户外箱体设计方面的核心技术，因此能够充分按照客户的需求…◇，迅速提供较为完善的整体解决方案☆★=△□。公司电力工程设计咨询业务不涉及生产环节•◁▽●▲▷。
湖南雅城秉承“以自主研发为主、对外技术合作为辅●○-”的研发战略，建立了研究院★△•▽-▽，核心研发团队来自浙江大学、中南大学、湖南大学、曼彻斯特大学、戴尔豪斯大学等国内外一流大学▼●•◆▼。拥有多套独立的磷酸铁=◆、磷酸铁锂●☆▷☆-•、扣电评测试验产线，自主设计的智能化磷酸铁生产线已升级至第三代▷•★●○◇，并通过国家高新技术企业和湖南省企业技术中心认定。同时■-★，湖南雅城十分重视同科研机构◇●□▽◁、高校的产学研合作-★▼▲，如与中南大学和长沙矿冶研究院的产学研合作推动了公司高质量发展△▼▷★。在长期的研发实践中，公司持续保持技术研发高投入□◇☆▽○，建立了以客户需求为导向的研发模式，提升下游市场需求、生产交付环节等对产品技术与研发的促进作用▼◇-▷△◇。
公司在产品生产过程中所需要的主要原材料和零部件由公司供应链中心遵循供应商目录管理及质量标准规定，按订单要求进行采购，其他少量可备货的通用件如螺栓螺母、电气元件的采购由采购部库房依据安全库存的情况直接进行采购○▼◆-。公司对主要原、辅材料的供应商采用目录管理，每种物料一般固定几家供应商▲▽▼…•，供应商需要经过资质评审、专项检测▲□、样品试用、小批量试用、内部评审△◆-、商务谈判等环节，符合公司要求才能够进入供应商目录。电力工程设计咨询业务的采购主要涉及部分设计协作及测绘服务采购△☆…-，由采购部门根据项目需要进行采购。
（3）本报告期是公司锂电池正极材料板块面临着较大挑战的一年，公司锂电池正极材料的主要产品继续受到供需关系等因素影响，以磷酸铁为代表的主要产品售价持续处于低位★▪●△▽。公司积极应对▷◇…••、不断从企业内部进行优化，一方面□▷，不断完善营销策略和考核方案，强化销售回款的考核要求◁☆■=；其次，从生产过程中的各项消耗控制节点、节能降耗设施的建设及应用■◇▲、重点设备生产周期内的运行效率、工艺优化与指标控制的统筹安排等多方面入手，提升生产管理水平◇◁…•△，降低生产成本=◁▷□-•；另一方面，对外积极开发新客户、维护老客户▷▽▽★△，并建立专业的研发团队与客户深度合作•□□□▪▽，协助客户从产品投料到产出的全程参与，与客户深度合作◇•☆■◁。
近年来，在我国国民经济迅猛发展的同时，国家加大对于节能环保产品的推广力度▷◁★，有利于输配电及控制设备制造业扩大市场需求。输配电及控制设备的节能环保化有助于提高电能利用率•▲▼，减少输配电过程中的电能和设备损耗…□，有效节约了资源。未来•-•，随着我国电网建设规模的不断扩大，国家电力投资将越来越注重提高电网的输配电效率和节能环保，积极发展节能环保类的输配电及控制设备◆▽=。减少有毒有害气体及不可回收材料的使用，利用清洁环保材料▪•◆◁、开发节能环保设备已成为行业发展的重要趋势。例如，高低压成套开关设备研发制造过程中通过完善产品设计，使用新技术工艺可有效控制和治理电网谐波污染○…=○=☆、改善电网传输质量、减少电能损耗☆■☆…-、促进电网绿色环保。
天津茂联的采购模式目标在于高效=◇★▷、稳定地获取所需的原辅料•▽★△•，同时控制成本并确保供应链的可持续性。采购模式涉及供应商管理、价格风险管理、质量控制以及合规与可持续性考量。在供应商关系管理上，天津茂联为了降低供应中断的风险，与多个供应商建立合作关系，确保原辅材料的稳定供应…□=◇◁•。通过与关键供应商建立长期合作关系◇☆，通过签订长期合同来锁定供应量和价格△▪◁，减少市场波动的影响。在采购价格管理上，茂联使用金属期货和衍生品市场工具来对冲价格波动风险，确保原辅材成本的可预测性。并与供应商协商建立基于市场价格波动的动态定价机制，以应对原辅料价格的大幅波动。
证券之星估值分析提示合纵科技盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看☆▽…，股价偏高●□▲-。更多
在整个储能市场规模不断扩大的背景下，磷酸铁锂安全优势被认可，磷酸铁锂配套的新型储能项目规模增加。电化学储能市场将为磷酸铁锂正极材料带来长期、刚性的增长空间☆▪。
目前，湖南雅城和贵州雅友一期共有磷酸铁年产能21万吨；下游客户对磷酸铁产品的质量要求越来越高。优化生产工艺，可以有效提升磷酸铁产品的纯度★◇▪、稳定性和安全性等关键指标☆▪○■◁，使产品在市场上具有更强的竞争力。高质量的产品不仅能够满足客户的高要求▼▷▲，还能够为企业赢得更多的市场份额。同时通过改进生产工艺流程、减少不必要的环节和浪费，可以降低生产成本，提高生产效率，助力企业在激烈的市场竞争中保持领先地位。
驱动电力板块业绩增长的主要因素为用电量增速和电网公司的投资规模及政策，一方面，当用电量增速抬升时，需要加大相应的建设投资用于输配电容量的扩容建设，电气设备企业经营业绩也将受益▼…。2023年全国全社会用电量9.22万亿千瓦时◆•◁•◆…，同比增长6☆☆◆☆.7%▪▽◁••，增速比2022年提高3.1个百分点，全国电力消费持续回升○▽□☆●。另一方面，电网建设与国家能源结构变革息息相关，需要宏观政策引导，相关投资规模及政策也是电气设备行业发展的直接影响因素○•◇•。根据国家能源局发布的2023年全国电力工业统计数据，全国主要发电企业电源工程完成投资9675亿元●-◇■，同比增长30.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5=…□.4%。
与优质的供应商建立长期合作关系▽-，确保以合理的价格获得高质量的原材料…◁▪■，打造核心原料如磷资源•▪△△、铁资源的自产自供能力；引入精益生产理念□◇•●…◁，强调持续改进和追求卓越。通过消除浪费、提高生产效率、降低库存等方式，不断降低生产成本，提高企业的竞争力和利润空间。
（1）以电网市场及其延伸客户为重心☆▲◇□●▼，提高在行业用户市场中的影响力•…▽。继续做好国家电网和南方电网的相关市场工作，增加市场份额▼◁▽▲□，行业用户市场▪★◇☆◆○，以国企◇=、央企□■-、上市公司为重点，挖掘和培养价格客户，提高市场影响力，扩大市场规模◁…•★•。
根据中国化学（601117）与物理电源行业协会主编《2024年中国新型储能产业发展白皮书》显示，2023年是中国新型储能实现跨越式发展的一年，也是新型储能行业迅速成长的一年••▪★▲。2023年中国储能新增装机量约26•◇•◇■.6GW。其中：新型储能新增装机量约21.3GW，是2022年新型储能新增装机量的3.6倍，约占2023年储能新增装机的80▼▲▪.3%△◆•△▷；抽水蓄能新增装机量约4.9GW，约占2023年新增装机总量的18☆○.3%▼★•▲☆=；蓄热蓄冷新增装机量约0.38GW◇◁…◁，占 2023年新增装机总量的1△◁.4%。技术分布来看，2023 年中国新型储能累计装机中，各技术路径占比情况为：锂离子电池占比为94.9%，液流电池占比为0.9%●--★■◇，压缩空气储能占比为0.6%，飞轮储能占比为0.5%，铅蓄电池占比为 1.1%△▼▷◇☆△。2023年中国新型储能新增装机中，各技术路径占比情况为：锂离子电池占比为97.5%，飞轮储能占比为0.7%••，铅蓄电池占比为0.4%，液流电池占比为0★▲△□●□.2%•▼-■。
公司锂电材料业务以大客户直销的方式来进行产品销售，通过参与行业展会与论坛、广告宣传、互联网搜索推广和与目标客户直接沟通等多种方式进行市场推广。湖南雅城、天津茂联经过小试●…■…、中试、批量试验等产品品质认证过程后，进行与目标客户进行商务谈判，在最终签订正式销售协议后安排生产供货。
近几年来•▼…◁，我国的输配电及控制设备制造行业一直在持续不断地发展□▲▲，产业规模也在不断地扩大★…▪□。据国家能源局发布的2023年全国电力工业统计数据•▷=▪◁，2023年全国主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30▼△○.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。特高压、新能源基地等一系列能源重大工程密集落地□□★◁=▼，既为能源保供与能源转型提供了坚强的支撑，也通过扩大有效投资…▼★•，有力地带动了上下游产业链发展。
公司自成立以来一直注重人才的储备和管理制度的创新▼▽☆•◁，高度重视优秀管理团队的搭建和高、精△☆…★-、尖的专业人才的培养，提升管理人员的经营意识；提升企业运作效率和盈利能力，实现企业持续有效的发展。随着公司业务模式由设备提供商到工程服务商的转变，公司不断优化管理手段，丰富管理效果◆▷•-▪，注重对项目全方位◁◇…○-、全专业、全过程和全目标的全生命周期综合管理，同时◆■☆，加强资源集成=△▽=，提高整合能力和配置效率，使设计◁◁、采购、施工的深度融合，实现项目各方利益的最大化。
应对措施：在行业周期波动■◁▷、原材料价格出现周期性下跌以及市场供需调整的过程中，包括锂电池正极材料在内的整个锂电材料行业将出现阶段性的产能过剩，但市场的“过剩”将更多的呈现出结构性过剩特点，高端优质产能仍然不足，而具有较强的技术实力、客户资源、供应链优势的电池材料企业，公司将持续进行技术和产品的升级迭代，积极探索并实施降本措施□▼◁，在提升产品品质同时提高产品的盈利空间，以充足的技术储备和成本优势迎接未来市场格局的变化。
气设备的重任。近年来我国电力工业的长期发展潜力为输配电及控制设备制造企业提供了广阔的发展空间。输配电及控制设备制造行业发展趋势主要呈现以下特征：
湖南雅城、天津茂联主要根据客户订单及市场需求预测来安排生产▲★，经品质部检验合格后根据合同约定交货★◇◁-△■。
主要研究开发了掺杂型四氧化三钴、掺杂型氢氧化钴、G系列及C系列新一代高压实磷酸铁◇▲▲△、B系列及A系列高压实倍率型磷酸铁、掺杂型磷酸铁等产品的生产工艺技术☆▪☆●▷。另外，公司重点开拓并实施风电、光伏、储能等智慧能源相关的EPC 业务及相关设备制造，此外磷化工、钛白粉等多个行业的龙头企业纷纷跨界进入到磷酸铁及磷酸铁锂材料领域？
应对措施：对于财务风险，公司将通过进一步拓宽融资渠道，完善法人治理结构、加强内部控制机制等方式优化整体资源配置，提升公司规范化管理水平○▲，降低和防范风险，保障公司项目落地▷●•◆；对于原材料等成本项目波动风险，公司将进一步拓宽采购渠道，注重收集价格信息和预测◆•、分析价格走势□▲。同时做好建设备货计划和预测工作，力求保持合理的库存水平◁▼▷▽☆，以确保在原材料的价格相对稳定，并争取在确保质量和采购量的前提下降低采购价格。对于项目建设进度不达预期风险，公司将依托多年发展中积累的管理经验，组织高效的项目管理团队来实施建设管理，不断加强项目建设管理团队自身的队伍建设•●-，提高自身专业管理水平，强化项目设计、施工▪▲、监理力量•=◆=•，增强项目实施全过程的控制力，严把质量关▷-▲、进度关、投资关，从而降低工程建设相关风险▪○。
根据采购物资分类不同，公司锂电板块的采购主要分为原料采购、设备采购、辅助材料（五金劳保）采购等，所有采购物资由商务部执行，根据不同类型物资的具体验收标准管控物资品质▪▽▷□。原料采购主要采取以生产厂家采购为主▲○•、贸易商采购为辅的合作模式•●■★•△。辅料类产品主要通过采取年度招标及签订年度合同的模式进行标准化统一采购。公司收到相关物资后，按照物资具体验收流程进行取样及检测，对各类物资质量进行严格把控。目前•○★，公司已经形成了较为稳定的原材料供货渠道，与主要供应商建立了长期良好的合作关系。
公司构建了产业链各阶段的服务能力，通过“设计咨询+工程总包+设备制造+运维服务•★•-”的配电全产业生态链▪•，形成为客户提供一体化解决方案的能力。依托上述能力，在继续开拓配电设备制造业务的同时▲◁•☆▲，快速进入电力工程总包业务领域，从而成为综合服务商☆△▽★。
报告期内，湖南雅城四氧化三钴年产能1万吨，氢氧化亚钴年产能5000吨，同时稳步推进磷酸铁产能布局•●，目前在湖南、贵州建成三大智能生产基地。湖南雅城宁乡新基地5万吨磷酸铁项目和贵州雅友一期10万吨磷酸铁项目均已量产，以上两条产线达产后，湖南雅城磷酸铁年产能将达到21万吨，同时贵州雅友二期已开工建设，项目建设完工后，将进一步提升公司锂电池材料板块中磷酸铁产品的产能□=●▪◇，有助于保持并提升公司磷酸铁市占率▲•□，巩固市场领先地位。
通过湖南雅城十多年的努力◁•☆，公司荣获国家高新技术企业、国家实验室认可○…•□▽□、湖南省新材料企业、湖南省认定企业技术中心、湖南省专精特新“小巨人”企业、湖南省制造业单项冠军产品、湖南省智能制造标杆车间、湖南省诚信建设示范单位◁▼…◆、湖南省质量信用AAA级企业、湖南省着名商标、湖南湘江新区百强企业、长沙市工业企业●◇“规模50强=▽•□●”•▽▪-◁、长沙市第七批创建创新型单位、长沙市智能制造企业、长沙市节能示范企业、宁乡市第一批先进制造业企业等荣誉。湖南雅城成为全国锂电池正极材料前驱体知名品牌，并且获得2019年湖南省制造强省专项资金，进入湖南省100家重点培养发展企业，入围国家发改委新型产业振兴项目、工业信息化部智能制造企业，获批后公司将同时拥有省级企业技术中心和省级工程研究中心资质。
目前湖南雅城已开发完成第三代高压实磷酸铁锂的前驱体工作，并实现量产。后续将积极开展第四代高压实磷酸铁锂前驱体•■▲-、高倍率快充磷酸铁锂前驱体、高能量密度磷酸锰铁锂前驱体、低温型磷酸铁锂前驱体开发相关技术储备工作○◆◇，持续提升新质生产力…■▽△◆▲，以满足市场差异化需求▽■▽●▲▼。
根据中国汽车工业协会统计数据显示，2023年我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949▲◆.5万辆◇…▼，同比分别增长35◁□•○□.8%和37.9%，2023年我国新能源车渗透率达到31.55%•◇◁■●，乘联会预计2024年新能源车的市场增长预计相对乐观■…◆◆…，新能源乘用车批发预计达到1▼…◆☆,100万辆，净增量230万辆，同比增长22%▪…-☆，渗透率达到40%。由于终端新能源汽车增速的放缓，传导至锂电池材料端，包括锂电池正极材料在内的整个锂电材料行业将出现阶段性的产能过剩，以磷酸铁锂正极材料为例□★○▽，根据百川盈孚数据统计，2023年初磷酸铁锂产能约为381万吨/年☆◁☆，到2024年初我国磷酸铁锂产能猛涨为510万吨/年左右。
配电网作为重要的公共基础设施☆…•，在保障电力供应、支撑经济社会发展、服务改善民生等方面发挥重要作用。随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受●…◆•▷=、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络◇……◇◇，在促进分布式电源就近消纳☆△-▪•、承载新型负荷等方面的功能日益显着。
证券之星估值分析提示中国化学盈利能力一般，未来营收成长性良好★□■。综合基本面各维度看，股价偏低▪△○-。更多
电力板块的具体业务为配电、变电及相关控制设备研发、制造◇◁…、销售及相关工程◆▼•-、设计、技术服务◁◇；股价偏低…•△。也可能受产业政策、行业竞争等因素发生重大不利变化影响，实现了产品设计、产线设计、过程控制、产品检验全流程质量管控，并已获得 CNAS国家实验室、AAA级企业质量信用等级、IATF16949•▽▷:2016和ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证以及职业健康安全管理体系认证ISO 45001☆◆•…▲:2018等系列质量和管理认证=▪。随着市场竞争的日益激烈和电力系统用户普遍采用招投标方式。
未来营收成长性较差。未来营收成长性较差▷☆◁。证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般=◆，随着新能源汽车和储能行业利好政策的不断推出，公司前期锂电池正极材料业务的扩产，公司在做稳省级电网客户、做精做细各市地电力公司用户项目的方针下=◇★□■，公司在该领域业务拓展始终保持最大的努力，在广东、江苏、山东、广东、河南、河北等区域拥有较为雄厚的市场基础。公司业务包括电力板块和锂电池正极材料板块▷▽○--。
湖南雅城主营磷酸铁、磷酸锰铁、钴添加剂、四氧化三钴等产品的生产◇■、研发及销售，磷酸铁锂正极材料是锂电池的核心材料◁△，主流锂电池生产厂商对正极材料供应商实行严格的体系认证，对供应商的技术研发实力☆●▪、生产工艺、产品质量管控、规模化供应能力、财务稳定性、生态环保等方面进行严格的准入认证▽●□，通常从前期客户接触到产品批量出货供应一般要经历2年左右的时间pg电子官方。因主流锂电池生产厂商对原料质量要求严格◆■▪○，新供货商认证周期较长，与长期合作的正极材料供货商形成较强粘性。湖南雅城产线产品已完成厦钨新能源、ATL▼○•◁★、三星 SDI、优美科☆■、比亚迪（002594）、国轩高科（002074）、泰丰先行、华友钴业（603799）、湖南裕能（301358）、当升科技（300073）等下游客户认证及批量供货•◇…-▼，并积极加快下游其他客户准入认证•★，积极拓展海外客户•◁。
应对措施：电网市场是公司传统优势市场☆☆=▽□，公司在该领域的业务拓展一直保持最大的力度，公司未来依然会专注于此，随着国家电网、南方电网对产品品质要求的不断提升，公司正在积极改进产品设计工艺，满足客户需求；同时利用公司具备从设计咨询、工程◆-★★▼…、设备提供的综合服务能力提升来赢得更多电网之外的客户市场★▪▪=，从而保证业务持续增长。（2）2022 年以来，公司重点开拓并实施风电=◆▷、光伏、储能等智慧能源相关的EPC 业务及相关设备制造，公司陆续中标并执行相关 EPC 项目=▲▪▽…◁，部分项目涉及总金额较大，投资•◆、建设过程中的资金筹措■●、信贷政策的变化、融资渠道的通畅程度将使公司承担一定的资金财务风险；另外，在实际项目建设施工过程中，可能因不可预见因素的影响导致项目建设不能按预定计划完工☆▽○○，影响到项目的投资收益；同时，项目设备•◇◁■•○、工程建设的主要原材料为硅料、钢材、水泥、砂、石子等。原材料采购价格对项目收益的影响很大，若因市场因素引起原材料价格上涨，可能导致该项目投资收益无法达到预期水平。
也是国民经济发展重要的装备工业，更多证券之星估值分析提示当升科技盈利能力良好，根据国家能源局公布的2023年全年光伏装机情况显示，或各厂商扩产计划能够得以落地，随着光伏项目规模日渐增大，公司凭借满足客户需求的产品设计、稳定可靠的产品质量▽●•○▲、优质的售后服务逐渐获得了客户的认可，在行业内拥有较高的产品认可度，将最终导致本行业出现产能过剩局面。与各大客户建立了长期、稳定的合作伙伴关系。
2023年我国新能源汽车产销分别完成958◁▲▽☆□▷.7万辆和949.5万辆•○，同比分别增长35.8%和37.9%，2023年我国新能源车渗透率达到31•-■….55%，乘联会预计2024年新能源车的市场增长预计相对乐观，新能源乘用车批发预计达到1,100万辆•□-▲，净增量230万辆•◆■☆■，同比增长22%，渗透率达到40%pg电子官方。
（2）继续推进智慧能源及相关的EPC项目◇■★••。2022 年以来，公司重点开拓并实施风电★☆◇…、光伏=☆•▽•、储能等智慧能源相关的EPC 业务及相关设备制造☆■▪••，公司陆续中标并执行相关EPC项目▼▲，尤其是2022年12月以来公司相继中标多个合同金额体量较大的EPC项目，公司的品牌影响力和项目执行能力得到了一定程度的提升▪▷-。2024年公司将聚焦多元化的业务单位项目，在全国范围内继续拓展智慧能源相关的EPC项目。
（4）加大研发投入，继续推进“专注户外、领先半步”的研发战略◁◇▲=▼，本着“生产一代、储备一代、研发一代”的原则▷▪■•，推进产品的标准化、智能化、环保化进程，并进行适度前瞻性的技术研究和产品研发，不断提升产品的市场竞争力=▪◇。
国家发展改革委、国家能源局2024年3月1日发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出，提高装备能效和智能化水平。加快老旧和高耗能设备设施更新改造★★••，改造后须达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。2025年，电网企业全面淘汰S7（含S8）型和运行年限超25年且能效达不到准入水平的配电变压器，全社会在运能效节能水平及以上变压器占比较2021年提高超过10个百分点。持续推进设备标准化建设，全面应用典型设计和标准物料，积极推广高可靠、一体化●▪●◆■▲、低能耗、环保型、一二次融合设备★●•◆■▼。进一步拓展网络通信、大数据、自动控制等技术的应用范围，持续提升配电自动化有效覆盖率，逐步提升负荷控制能力。合理配置监测终端、无人巡检终端□▽、带电作业机器人等设施设备，加快设备状态智能监测分析☆■○、电网灾害智能感知等技术应用•○▷。创新应用数字化技术，加强配电网层面源网荷储协同调控。挖掘电力数据价值，促进电网数字技术与实体经济深度融合。建立健全数据安全管理制度，采取相应的技术措施保障数据安全。
应对措施：虽然公司目前以锂电池正极前驱体材料研发●…◆=△、生产和销售为主。但同时也在积极关注新的技术路线及相关技术的商业化落地情况▽□▲•○，报告期内公司的控股子公司湖南雅城与珠海科恒新能源材料有限公司、宜春力元新能源有限公司签订了《新能源锂电池正极材料产业基地项目战略合作框架协议》共同投资建设磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等新能源锂电池正极材料生产基地项目。相关的合作事项有利于促进公司锂电池正极材料前驱体产能释放与规模扩展，有效降低产品生产成本，提升湖南雅城核心产品的综合竞争力，加快公司在磷酸锰铁锂正极材料技术的产业化和市场推广▷▲-□●★，进一步推动公司在锂电池正极材料前驱体制造领域的技术与市场领先地位，推动公司实现更高质量的发展。同时公司将持续关注行业的其他新技术路线及相关技术的商业化落地情况▼▷●□☆。
（3）近年来，由于原材料价格波动、客户需求变化◇▲•◁◆•、市场竞争格局变化等因素影响，锂电池正极材料产品在本报告期的毛利率出现较大幅度下降▽◇-。若未来湖南雅城不能持续加强成本控制，适应市场需求变化，或者未来出现市场竞争加剧，市场需求放缓、原材料采购价格及产品销售价格发生不利变化等情况☆▲●，存在毛利率波动甚至下降的风险□◁▪▲。
公司自成立以来□-★••◇，以自主研发作为主要的研发模式，不断向市场推出新产品，围绕产品系列完善和前瞻性开展研发。研发部门职责包括新产品立项、样机研制△□☆•▽…、小批量生产、产业化=▪…、标准化、技术改进●■▲、专利申报、科技项目申报…△=○■▽、产品检测、新产品的资质获取、配合市场部对现有产品资质获取、投标技术支援与产品报价支持、新产品技术推广◁=◆•。积极参与行业会议，掌握最新技术动向，参与行业标准的制定。电力工程设计咨询领域的研发主要针对变电设计、送电线路设计□•…□•▲、居住区和工矿企业配电设计、农配网和配网自动化设计领域的技术开发与应用。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务=▲”的披露要求
随着光伏项目规模日渐增大，投资建设管理模式不断创新。在业务快速增加的背景下○◁△，公司的综合实力和市场影响力不断提高，公司承接的EPC工程总承包项目的体量也随之提升，客户对公司的资金实力与企业规模等要求也相应地不断提高。EPC工程总承包业务的承接能力和市场竞争力，同样是确保公司实现远期战略规划的必要途径。
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息-◆…▼，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字◇…=、数据及图表）全部或者部分内容的准确性★…☆▷▽▲、真实性◆★、完整性△☆、有效性▲☆、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作--□•▼▼，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议★▼△◇▷■，或发现违法及不良信息▽▷△■=•，请发送邮件至，我们将安排核实处理。
证券之星估值分析提示国新能源盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多
（2）电网市场是公司传统优势市场●•，在其提供技术咨询和指导的基础上进行自主研发，建立了科学高效的品质管理体系，在行业客户中拥有较高的认可度。取得了国家电网总部、南方电网等市场订单新的突破和增长。湖南雅城设立了产品检测中心，凭借优良的产品性能及服务取得了各大客户信任，随着我国农网改造、特高压◁▪、超高压直流输电等工程的建设，
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务□□•■▷”的披露要求
具有较高的客户黏性。该体量已接近2019年-2022年四年的装机数据总和（2019-2022年4年装机数约和220.6GW）。锂电池正极材料板块的具体业务为锂电池正极前驱体的研发、制造和销售▪••▪◆。行业竞争态势将进一步加剧。股价偏高。相继布局或规划新产线■▲=△。
目前，市场上的锂离子动力电池通常根据正极材料命名，分别是锰酸锂电池（LMO）、磷酸铁锂电池（LFP）、镍钴锰三元锂电池（NCM）、镍钴铝三元锂电池（NCA）。在能量密度方面，三元材料（即NCM和 NCA）表现得更好，更高的能量密度可以有效增加电动汽车的续航里程▽•■-■；在安全性能和循环寿命方面△△■■☆◆，磷酸铁锂表现得最好•▪◆，因此该电池广泛应用于一些重型电动机械或者电动公交领域；在使用成本方面，除NCA之外，其他材料体系的锂离子电池表现得都比较好。目前国内外企业和用户最为关注的是电池的续航里程、安全性以及使用寿命等性能。因此，三元锂离子电池和磷酸铁锂电池是目前动力电池市场上的主流产品。
特别是配电产品▼•◆=，2022 年以来，尤其是2022年12月以来公司相继中标多个合同金额体量较大的EPC项目，担负着为国民经济、国防事业以及人民生活电气化提供所需的各种各样的电（1）近年来，带动了输配电设备行业的快速发展▪○•△，综合基本面各维度看，更多公司锂电材料板块主要通过自主研发的方式进行，为新型产品的生产工艺技术研发打下了坚实的基础。
公司是从事配电及控制设备制造及相关技术服务的高新技术企业▼•◇。公司配电设备业务的下游应用场景涉及智能电网☆◇、新能源建设▪◆、轨道交通、商业地产、数据中心★◇、石油化工及海外项目领域，为220kV及以下送变电工程提供全价值链一站式服务。电力设备端，公司聚焦于生产和销售户外中高压（12-40▲■◇.5kV）变电、配电和控制设备△•◆…△，主要产品包括环网柜▼▪▼■、开关柜、柱上开关★-○、箱式变电站、变压器▪□▪、配电智能终端等产品。公司全资子公司江苏合纵智慧能源有限公司主要从事220kV及以下送电、变电、新能源工程的工程咨询、设计、EPC总承包以及综合能源项目规划▪◁◇★、管理▪◆、工程技术开发等业务▪□◆★▽。
公司的销售体系可划分为以国家电网、南方电网市场为主要客户的销售部、智慧能源EPC事业部、国际大客户、交通业务部=▷、国际贸易部、行业大客户部、铁路事业部○…△◆、业务支持部。公司配电设备业务主要采取直销的销售方式▪★，通过参加行业或用户组织的招投标的方式获得合同。电力配电设备产品通常在生产完工并接到客户发货通知后发货•◇…☆△，在客户指定场所由客户组织验收。对于环网柜、箱式变电站、高低压成套开关等产品，需要安装调试的□●，安装调试完成并经客户验收合格后确认收入；不需要安装调试的★☆•△■…，经客户开箱验收合格后确认收入=★○。对于电缆附件=☆、配电自动化终端、微机保护、故障指示器等小件产品…★□▼，公司在向购货方发出该类产品并收取价款或者取得收取价款的凭证后确认收入。公司电力工程设计咨询业务主要为电力工程设计服务，同样主要依靠直销的方式来取得订单。结合电力工程设计行业的行业特性，公司设计咨询业务通常在设计工作完成并提交委托方电力设计施工图，经委托方验收并出具签收单后，确认该项目完工并据此确认收入。
应对措施：公司将注重原材料供应的成本和价格管理，并通过技术研发优化改善生产技术，提高对原材料的利用率，优化运营效率，降低此类风险◇☆…。
国家发展改革委、国家能源局2024年 3月1日发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰，供配电能力合理充裕；配电网承载力和灵活性显着提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力；有源配电网与大电网兼容并蓄，配电网数字化转型全面推进▷•◇▲●▽，开放共享系统逐步形成，支撑多元创新发展▼△；智慧调控运行体系加快升级▽▷○■•，在具备条件地区推广车网协调互动和构网型新能源、构网型储能等新技术。
锂电池主要由正极材料=--▼、负极材料、隔膜▼☆◇☆■•、电解液等几个重要部分组成▲▽。正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，直接决定电池的能量密度及安全性，进而影响电池的综合性能。另外，由于正极材料在锂电池材料成本中占比最高○★▪□…，其成本也直接决定了电池整体成本的高低，因此正极材料在锂电池中具有举足轻重的作用，并直接引领了锂电池产业的发展。
经过近几年的发展我国逐渐向智能电网全面建设阶段布局。公司作为上游供应商●●…◇…-，输配电及控制设备制造产业是与电力工业密切相关的行业，湖南雅城设有技术中心，公司陆续中标并执行相关EPC项目，具体业务为配电、变电及相关控制设备研发☆★▼■、制造○…•、销售！
公司一直坚持技术创新◆-▼，技术中心是北京市级（省部级）研发中心，以市场需求为导向本着◇★-=◆▼“生产一代、储备一代、研发一代▪▪■…◁”的原则，在相关技术领域进行了适度前瞻性的技术研究和产品研发□▲=□●，储备了许多可以较快进入这些领域的技术和产品，如大电流充气式环网柜□•、一二次融合环网柜、一二次融合柱上断路器■…▲◆□、适用于国网标准化相关产品研发、新能源预装式变电站研发△▲▪○、预制舱变电站的研究和应用、柱上断路器高海拔型研发、高效能配电变压器研发○▲◁…◁▪、城市配电房辅助监测系统◁▼★☆★、彩钢瓦屋顶光伏排水问题解决方案的研究与应用等。这些储备技术和产品是公司未来持续发展的动力。
（2）新能源汽车动力电池存在锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池等多种技术路线。当前应用最为广泛的动力电池为锂离子电池，锂离子电池按正极材料不同分为磷酸铁锂电池、三元材料电池▽◆▷○☆◁、钴酸锂电池和锰酸锂电池等类型。目前，动力电池使用的正极材料主要为磷酸铁锂和三元材料•▽。公司的前驱体产品应用于磷酸铁锂，随着电池技术的不断改进和突破，如果锂电池被其他类型电池替代或其他类型的锂电池正极材料在短期内取得革命性突破，而公司未能及时有效地应对市场变化，将存在被替代的风险及市场空间受限风险，将对公司未来发展产生不利影响•…◆◁。
公司控股公司湖南雅城的主营业务为锂电池正极材料前驱体的研发、制造和销售。主要产品包括磷酸铁★-☆、四氧化三钴▽●、氢氧化钴等…▪□▼。其中▪▼☆◁◇△，磷酸铁主要用于制造磷酸铁锂，后者主要用于新能源电动汽车及储能中使用的锂电池正极材料▪•…▪●=；四氧化三钴主要用于3C电子产品中锂电池正极材料钴酸锂的制备；氢氧化亚钴为用于3C电子产品中锂电池正极材料的添加剂，能增加锂电池正极材料的振实密度▼▪，提高锂电池的电容量▷•…■•。公司的控股公司天津茂联是一家专注于钴镍铜新材料研发和生产的高新技术民营企业◇--。目前主要以氢氧化镍钴矿、硫化铜钴矿、硫化镍钴矿、铜钴合金等作为原料☆•，通过高压浸出湿法冶炼工艺生产硫酸钴、硫酸镍、电解镍▪=、一号标准铜等产品。
电力行业作为国民经济的基础性支柱产业●□▼，与国民经济发展及工业结构变化息息相关，不同的经济发展阶段对应着不同的电力工业需求。输配电设备主要应用于电力系统和工矿企业的电能传输和控制等领域，可以在一定程度上影响电网的建设和运行，是国家能源战略和装备制造领域的重要战略设备。现阶段，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展，电力生产消费也呈现新常态特征，电力需求持续增加，结构不断调整，清洁能源加快发展，能源结构继续优化配置•▽-▷☆△。电力设备的应用贯穿整个电力产业链，为电力工业的发展提供基础性支撑，而电力行业的发展也为电力设备行业提供了市场保证◇▲▲▲▼。按照设备种类不同，电力设备大致可以分为电力一次设备、电力二次设备。其中□▼••●，一次设备是指直接参与生产、变换●-△、传输、分配和消耗电能的设备，如进行电能生产和变换的发电机▲•◇、变压器，接通、断开电路的开关电器▷△，载流导体及气体绝缘设备等；二次设备是为了保护保证电气一次设备的正常运行，对其运行状态进行测量、监视、控制和调节的设备，如各种测量表计，各种继电保护及自动装置等。
电力系统是一个生产和提供电力能源、满足社会电力需求的复杂系统，由发电、输电、变电•◇、配电和用电等环节组成。发电厂将一次能源转换成电能，经过输电和配电将电能输送和分配到最终电力用户，从而完成电能从生产到使用的整个过程•-■◆。
2021年3月中央财经委员会第九次会议中，首次提出构建以清洁能源为供给主体的新型电力系统，并明确了新型电力系统在实现碳中和、碳达峰目标中的基础地位。随着近年来的不断完善，2023年 6月2日▲■◁=•，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，《新型电力系统发展蓝皮书》明确-…◁，新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标▷▪，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务▽▼，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成部分和实现“双碳”目标的关键载体□▼-=★。新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标▷-◁◆■，柔性灵活是重要支撑◁…▼◁▷◁，智慧融合是基础保障■•，共同构建起新型电力系统的“四位一体”框架体系•…▷▽◆◁。《蓝皮书》提出，按照党中央提出的新时代“两步走”战略安排•▽，锚定“3060•…◇▼●•”战略目标，以2030年、2045年、2060年为构建新型电力系统的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走-☆■◆□”发展路径▪■，即加速转型期（当前至2030年）■=△●▽•、总体形成期（2030年至2045年）○•◁☆、巩固完善期（2045年至2060年）▷◇，有计划◁◆△、分步骤推进新型电力系统建设。《蓝皮书》提出，按照党中央提出的新时代▼☆“两步走”战略安排，锚定“3060”战略目标，以2030年■-◇…、2045年◆◇○、2060年为构建新型电力系统的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走●▲▪▷•”发展路径●▽，即加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至 2045年）、巩固完善期（2045年至2060年），有计划◇=▲、分步骤推进新型电力系统建设。
但在产业链产能大幅投放下，2023 年新能源汽车产业链供需关系格局发生变化▷■□，中上游材料竞争持续加剧◆▷▲▷▷，碳酸锂等原材料价格大幅波动•…◆▪☆，整个新能源行业供应链正不断往持续优化产能▪★…▷▪、提高生产效率进行调整▲•。根据高工锂电观察数据显示，中国磷酸铁锂正极材料2023年产量为127○□▽▲.2万吨，同比增长29%•▽▼•▪◆，产能的增速超过需求的增速，中国三元材料产量为62.1万吨，同比减少5%。价格方面，根据SMM的数据显示●△◇，无论是三元材料还是磷酸铁锂材料，2023年以来市场价格持续下滑。对于正极材料的从业企业而言，无论是头部厂商还是中小规模的厂商，几乎都经历着生产成本较高、盈利能力减弱的时期。预计未来正极材料行业或面临产能出清◁••●▽，马太效应将进一步增强。
证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理★○★●▪。更多
根据市场反馈和客户需求，通过产品创新、服务升级、定制化服务等方式，提供比竞争对手更大的价值，不断吸引新客户。2024年，公司将加大品牌宣传推广力度，积极开发新客户，加快推进下游锂电池生产厂商正极材料供应商准入认证•○▽▪…•，夯实业绩增长基础，为中国新能源产业发展贡献“硬核”力量。
对投标企业产品质量及过往业绩要求严格△☆◁。综合基本面各维度看，以上情况都将会对公司盈利水平产生不利影响。湖南雅城还与中南大学和长沙矿冶研究院开展技术和人才培养方面的合作◁•▪▽◇，受国民经济影响较大，目前行业头部企业加速扩产进程，2023年全国光伏新增装机容量为216.88GW，从而产生无法全部消化的风险☆○▼•=。若行业内继续维持近年来的扩张速度，产品市场需求快速增长○▪•。
锂电池是一种常用的二次电池■▪☆●◁，其工作原理是依靠锂离子在正负极之间移动来实现充放电○☆◁○△●。相较于其他二次电池（如镍镉、镍氢、铅蓄电池），锂电池的工作电压高、能量密度大、循环寿命长且无重金属污染■◆▷★■▷，被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子及电动工具等领域。
根据《2024年中国新型储能产业发展白皮书》的预计，到 2025 年中国储能累计装机功率约为 142GW，其中新型储能累计装机约为 70GW、抽水蓄能累计装机约为 70GW、蓄冷蓄热累计装机约为 2GW；预计到 2030 年，中国储能累计装机功率约为 315GW☆★□=▼◇，其中新型储能累计装机约为 170GW、抽水蓄能累计装机约为140GW、蓄冷蓄热累计装机约为5GW。以锂离子电池储能为主导的新型储能产业▲◆，预计发展空间仍较为广阔。
新能源汽车和储能产业链面临巨大的市场前景和广阔的发展空间★……▪。投资建设管理模式不断创新。遍及我国 29个省市自治区…▲☆★△○，目前公司的业务主要集中于电网市场，公司的品牌影响力和项目执行能力得到了一定程度的提升□★•●。
2024年公司管理层将在董事会的领导下，继续围绕电力板块和锂电池正极材料两个板块开展业务▲●△。
证券之星估值分析提示湖南裕能盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
经过二十余年的发展，公司电力板块的产品涵盖城农网配电设备、工矿企事业配电设备、轨道交通供电设备、新材料新能源电力设备，包括环网开关柜、柱上开关、高低压开关柜、箱式变电站▲=、高效能配电变压器▽□、配电自动化设备及监控系统等系列产品▼•。其中环网开关柜连续多年销量排名中国行业前列★○-●-，箱变☆○◆•☆、高效能配电变压器、柱上开关处于国内行业领先地位。
证券之星估值分析提示国轩高科盈利能力一般■▪☆，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看○▽▲▼，股价偏高。更多
（1）近年来，随着国家电力体制改革的深入推进，行业市场化程度不断提高，行业存在着巨大的发展机遇■=●◇◆▼。行业市场规模的不断扩大以及发展前景的不断向好，持续吸引着新企业不断进入，加之行业内现有企业投入的不断加大○△▲○○□，行业内市场竞争将日趋激烈△○◆。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的生产经营带来负面影响◆•，如果公司不能充分认识到市场竞争环境的变化趋势，采取更加积极的竞争策略▷●••◁，强化自身的综合竞争实力，则公司在激烈的市场竞争中可能面临因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
（1）报告期内，公司与湖南湘江新区管理委员会签订《战略合作协议》，双方根据国家和湖南省加快推动高质量发展的相关工作要求◇•☆▪▷，秉承“政府引导、市场参与▼-=、优势互补、共同发展▷•◆”的合作原则，围绕湘江新区战略规划目标，发挥各自优势达成战略合作。通过本次战略合作有利于公司充分借助湖南湘江新区的优质产业资源及优惠政策，发挥与公司业务发展的协同效应-★，优化公司在锂电正极材料上下游产业链布局，提高电力设备产品在风光储等新能源行业中的应用。报告期内，公司注册地址迁至湖南湘江新区□◁，同时变更了公司名称，公司后续将以湖南湘江新区为企业总部•★-◇，企业发展将步入新的台阶。
在电力领域▲▼★◆•◁，公司多年以来一直坚持自主研发和技术创新，为用户提供安全可靠、性能卓越的智能配电产品和解决方案☆☆■▲，同时□■…▲▼，依托自身制造能力，通过资源整合及完善的EPC工程服务能力，为国内外客户提供规划设计、施工承包、装备制造、管理运营等一揽子整体解决方案■○○●，致力于成为一流的配电及智慧能源领域系统解决方案服务商。在锂电池正极材料领域，控股公司湖南雅城聚焦锂电池正极材料前驱体的研发、生产和销售，并立志成为“先进的锂电池材料前驱体供应商=•□”。控股公司天津茂联主要的产品为硫酸钴、硫酸镍、电解镍、一号标准铜等，其生产的硫酸钴、硫酸镍主要用于生产三元锂电池的前驱体，有助于完善公司三元材料的产业布局■▷★。
（3）在产品交付的基础上▪▪◇，加强工程服务、技术解决方案的一体化交付能力，致力打造•▪▽“设计咨询+工程总包+设备制造+运维服务”的配电全产业生态链。同时依托强大的制造能力，通过资源整合及完善的EPC工程服务能力，为海内外客户提供规划设计、施工承包、装备制造、管理运营等一揽子整体解决方案，持续提升品牌影响力。
据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示●=◆□○，2023年中国锂电正极市场出货量248万吨，同比增长31%。从正极材料产品结构看★◇★▪•▷：2023年磷酸铁锂正极材料出货量达165万吨，同比增长48.3%☆▲▪★○，市场占比66%◇■○-，提升近7个百分点；三元正极材料出货65万吨，同比增长2%，市场占比下滑至26%；锰酸锂和钴酸锂出货量分别为10万吨和8•◆▼▽▲.4万吨。磷酸铁锂材料出货量占比上升主要系储能与动力电池的需求增长而带动▽▲=。